Virtual TR-DOS - это гигантский архив TR-DOS софта для эмуляторов и реального ZX Spectrum. Tакже на моем сайте вы найдете большущую подборку синклеровской прессы,лучшие эмуляторы ZX Spectrum для PC, различные утилиты для упрощенияработы с эмуляторами и многое другое. Paul Pavlov.

Банковские векселя пока не собираются уходить с рынка.

НЕСМОТРЯ на обеспокоенность Центробанка насыщением денежногообращения суррогатами и предпринимаемыми мерами по ограничениюиспользования банковских векселей, эти бумаги эмитируютсябанками практически в прежних объемах. По данным на серединупрошлого года, объем эмиссии банковских векселей составлял15,3 трлн. руб. (здесь и далее без учета деноминации), а кначалу нынешнего - 15 трлн. руб. Так что меры, предпринимаемыеЦБ, пока не дали желаемых результатов.

По состоянию на 1 декабря 1997 года объем банковских векселейв обращении составлял 37,2 трлн. рублей (их них 29,5 трлн.рублей приходится на векселя, выпущенные 100 крупнейшими банкамиРоссии) при том, что объем денежной массы (агрегат М2) тогдаже был равен 382,3 трлн. рублей.

Напомним что, 1 октября 1996 года в систему банковскогорегулирования был введен новый обязательный норматив Н13,представляющий собой отношение совокупного объема обязательствпо векселям (включая обязательства, вытекающие из индоссаментови авалей) к капиталу банка.

Согласно требованиям ЦБ, с 1 октября 1996 года значениенорматива Н13 не должно было превышать 200%, а к 1 марта 1997года отношение вексельных обязательств к капиталу не моглобыть больше 100%. Несмотря на то, что ЦБ объяснил введениеэтого норматива заботой об устойчивости кредитных организаций,главная причина установления лимитов вексельных операций заключаласьв стремлении сделать эмиссионные процессы более контролируемыми.

Наши прогнозы (сделанные полтора года назад) о том, чтоновый норматив не приведет к сокращению объема выпуска банковскихвекселей, полностью оправдались. Если 1 июля 1996 года общийобъем банковских акцептов и векселей в обращении составлял22 трлн. рублей, то к 1 декабря он, как уже упоминалось, достиг37 трлн. рублей. Так как совокупный капитал банковской системыРоссии равен примерно 150 трлн. рублей, очевидно, что эмиссионныевозможности банковского сектора далеко не исчерпаны.

По состоянию на 1 января 1998 года банковская система сформировалаза счет выпуска долговых обязательств 4,4% заемных средств,привлеченных ею из других секторов экономики. По сравнениюс началом 1997 года эта доля сократилась на 1,7 процентногопункта, что, скорее всего, является не столько результатомдействия норматива Н13, сколько наращиванием других статейпассивов, прежде всего иностранных кредитов (в 1997 году ихдоля в обязательствах банковского сектора выросла на 8 процентныхпунктов).

Все чаще и охотнее вексельные кредиты банков привлекаютместные администрации (для них наиболее крупные вексельныекредиторы - Сбербанк России, Онэксимбанк) и промышленные предприятия("Российский кредит", Инкомбанк). Векселя этих банков считаютсянадежными долговыми бумагами и котируются на российском рынкес доходностью, жестко привязанной к текущей доходности государственныхценных бумаг.

Наполнение экономики денежными суррогатами типа банковскихвекселей не несет серьезной опасности финансово-кредитнойсистеме страны. Наибольшую опасность представляет участиегосударства в вексельном кредитовании (помимо того, что этовесьма обременительно для бюджета). Выдавая гарантии по вексельнымссудам конкретных банков, оно не оставляет заемщикам выбора- им приходится брать то, что дают, либо оставаться без средстввообще. Эта практика прекращена указом президента от 12 мая1997 года "О прекращении предоставления гарантий и поручительствза счет федерального бюджета".

Не стоит переоценивать риск эмиссии векселей для самихбанков. Пассивы, оформленные срочными долговыми ценными бумагами,- гораздо более устойчивый вид привлеченных ресурсов, чем,например, остатки на расчетных счетах. Большая доля такихобязательств позволяет банкам увереннее планировать свои активныеоперации. Кроме того, факт обращения банковских векселей наоткрытых рынках дает возможность кредитным организациям производитьдосрочный выкуп своих обязательств.

В любом случае эмиссия векселей увеличивает возможностиманевров для банков, а значит, повышает их устойчивость. Тоесть значительные объемы вексельных обязательств банка врядли могут считаться серьезным фактором риска при оценке егокредитоспособности.

Автор - главный эксперт Центра экономического анализа агентства"Интерфакс".

Крупнейшие эмитенты рублевых банковских векселей.

Номер Банк Векселя % к обяза-

тельствам Н13

1. Онэксимбанк 1 874,8 10,5% 86%

2. Сбербанк России 1 580,1 1,0% 10%

3. МФК 1 135,7 21,0% -

4. Российский кредит 1 043,6 5,7% 62%

5. Инкомбанк 1 000,5 3,8% 91%

6. НРБ 705,8 10,6% 52%

7. Автобанк 674,3 9,0% 78%

8. Альфа-банк 441,4 4,3% 95%

9. Промстройбанк России 369,3 6,2% 91%

10. Мосбизнесбанк 353,0 3,8% 42%

11. Газпромбанк 340,4 4,0% 30%

12. Менатеп 332,6 2,0% 29%

13. Собинбанк 332,1 28,0% 76%

14. МНБ 321,2 15,1% -

15. Токобанк 320,3 5,3% 64%

16. СБС-Агро 298,3 1,4% 16%

17. Промстройбанк (СПб) 284,1 7,6% 58%

18. Русский

генеральный банк 282,9 51,1% 61%

19. Росэстбанк 248,4 20,4% 92%

20. МПБ 244,0 1,9% 34%

21. Банк Москвы 216,6 3,5% 84%

22. Пробизнесбанк 209,9 11,4% 98%

23. Гута-банк 199,9 6,0% 54%

24. Нефтехимбанк 192,9 8,3% 50%

25. ИнтерТЭКбанк 183,0 15,6% -

Примечания:

Векселя - объем рублевых векселей банка в обращении, млрд.неденоминированных рублей.

% к обязательствам - доля обязательств, оформленных рублевымивекселями, в общем объеме обязательств банка.

Н13 - фактическое значение норматива Н13 (отношение вексельныхобязательств к собственному капиталу банка).

Все данные приведены по состоянию на 1 января 1998 года.

Источник: Интерфакс.