Virtual TR-DOS - это гигантский архив TR-DOS софта для эмуляторов и реального ZX Spectrum. Tакже на моем сайте вы найдете большущую подборку синклеровской прессы,лучшие эмуляторы ZX Spectrum для PC, различные утилиты для упрощенияработы с эмуляторами и многое другое. Paul Pavlov.

Будущее экономики прояснится осенью.

ПРОИСХОДЯЩЕЕ в финансовой сфере экономики страны можноназвать, скорее, техническим кризисом. Безусловно, началоему положили события, произошедшие на международной арене.Однако Россия не настолько тесно интегрирована в мировое экономическоесообщество, чтобы заболеть в той же степени и с теми же осложнениями.

Тем не менее некоторые симптомы наблюдались и у нас. Этостремительное и неуклонное падение фондовых индексов, угрозадевальвации национальной валюты, рост стоимости обслуживаниягосударственного внутреннего долга, частичный уход внешнихинвесторов, наконец, снижение всевозможных международных рейтинговыхоценок как России в целом, так и отдельных крупных государственныхбанков, которые давали определенный приток валюты в страну.

Весьма скоро большинство участников рынка потеряли довериек действующему правительству, и без того нелегкое положениестало ухудшаться, что вылилось в первую очередь в остро ощущающеесясейчас отсутствие денег в обращении.

Обвал котировок на фондовом рынке навредил в большей степениинвестиционным банкам, нежели расчетно-клиринговым. Первые,работающие на благо собственных акционеров, корпоративныхклиентов, зачастую владеют толстым портфелем акций приватизированныхпредприятий. Помимо общего кризиса фондового сегмента, проблемаусугубилась мошенничеством, раскрытым на Российской бирже.Сатисфакцию получат, видимо, только банки, входящие в такназываемый "клуб четырех кредиторов" биржи. Мелкие кредиторы,скорее всего, будут вынуждены констатировать факт существенныхфинансовых потерь. Все это напоминает сценарий августа 1995года, когда крупные банки выжили и укрепились, мелкие - разорились.

Банки, относящиеся к категории расчетно-клиринговых, отпроблем рынка ценных бумаг страдают опосредованно - толькоесли у их клиентов, проигравшихся в "фондовую рулетку", появилисьтрудности с платежеспособностью.

Осложнились отношения между коммерческими банками. Когдавозникли технические проблемы и напряженность, банки начализаново пересматривать свои взаимоотношения.

Одновременно Центральный банк России пристально следитза чистотой банковских рядов. Санация большинства неблагополучныхбанков проведена именно под его руководством. Проблемы, переживаемыеэкономикой, как ни парадоксально это звучит, помогают ЦБ:банковская система самоочищается.

В новых условиях стал невозможен вялотекущий процесс медленногосползания в категорию неплатежеспособности. Поэтому, вероятно,к тому моменту, когда кризис завершится, банкиры недосчитаютсянекоторых своих коллег.

Центробанк предпринимает меры, направленные на то, чтобыэкономика не сделала девальвационный скачок, что, с точкизрения банкиров, правильно. Однако нужно признать, что девальвацияуже наступила. По данным мониторинга, проводимого независимымислужбами, сейчас идет неофициальный отток денег за границу.Денежная масса внутри страны уменьшается, возникающий дефицитнеобходимо чем-то покрыть. В такой ситуации девальвация национальнойвалюты хоть отчасти, но помогает решить эту проблему.

В то же время девальвация не страшна для финансовых учреждений,следящих за соответствием собственных пассивов и активов.Если и пассив, и актив находятся в "рублевой зоне", в моментпонижения валютного курса национальной валюты баланс междурасходами и доходами банка сохранится. Тех же, кто до сихпор позволяет себе рисковать, имея рублевые пассивы и долларовыеактивы, девальвация накажет.

Правда, ряд коммерческих банков сейчас занят уводом обеихчастей баланса с рублевого поля. Особенно это касается тех,кто имеет большую долю долгосрочных кредитов. Дело в том,что, если клиенты станут возвращать обесценившиеся рубли черезпродолжительный промежуток времени, банк, возможно, понесетощутимые потери. Если это не будет скорректировано процентнойставкой, возникнет порочный круг: чем больше девальвация,тем сильнее долларизация экономики страны и тем сильнее ослабеваетрубль.

Очевидно, что резкую девальвацию рубля Центральный банкне допустит. И здесь коммерческие банки выступают в содружествес главным банком страны. Реализация сценария быстрого удешевлениярубля привела бы к обвалу всей экономики России, к краху системы,после чего мало кто останется "здоровым", даже из так называемыхолигархов.

Правительству дан шанс - международные финансовые организациипредоставляют многомиллиардную помощь для стабилизации национальнойэкономики. Если определенная часть денег будет "влита" в реальнуюэкономику страны, желательно в отрасли, дающие быструю окупаемость,например, такие, как производство алкоголя или оружия, тоуже на следующий год у правительства появится возможностьвозвращать взятое в долг, одновременно восстанавливая хозяйство.

Первые промежуточные итоги можно будет подвести уже раннейосенью. Именно тогда правительство России должно выплатитьпроценты по долгам. Именно тогда в коммерческих банках закончатсясроки кредитных линий, открытых ранее западными коллегами.По тому, сможет ли выстоять экономика при новых правилах игры,будет ясно, как она станет существовать в будущем.

Автор - заместитель председателя правления АКБ "Диамант".